煤炭价格连续下探，在三季度终于显现出对电力企业的利好，第三季度火电行业普遍盈利。然而，受到上半年火电企业亏损面较大等因素影响，单个季度的利好并未能改变全年亏损态势，今年前三季度多数企业依然亏损。
业内分析人士判断，四季度煤价或持续9月时的走势，继续小幅回升，但考虑到前三季度发电量较大的水电进入枯水期，火电企业仍有望维持上行增长，取决于四季度火电的发电量增长情况。
煤价下行显效
今年发电企业虽未像煤炭行业般进入“黄金十年”斩获暴利，但新近发布的三季报却比半年报要好看得多。
据不完全统计，在已披露的三十多家电力企业的三季报中，逾七成企业实现净利润同比正增长，三成左右企业继续亏损，这与去年同期高达六成的公司业绩下滑形成鲜明对比。
今年来水颇丰，尤其是进入三季度后，水电企业们赚得钵盆满贯。频频“喊亏”的火电企业被水电挤压部分市场空间，但受到煤炭价格持续下调影响，多家企业一改往年的亏损颓势，三季度单季业绩同比和环比显著上升。
桂冠电力目前主要以水电为主要利润来源。第三季度公司实现净利润2．65亿元（人民币，下同），而去年同期净利润为－732．87万元。
有证券分析师说，水电企业的盈利显现出很大的季节性变化，桂冠电力的情况并不是唯一的。
火电企业中，包括国电电力、华能国际在内的火电上市公司，前三季度营业总收入和净利润均出现较大幅度的增长，其中增幅最大的龙头企业华能国际，第三季度净利润同比大涨757．32％，达19．9亿元。企业前三季度实现净利润为49．96亿元，同比增长197．41％。
分析师对火电龙头企业寄予了更高的期望。上述证券分析师认为，电力企业盈利情况的增长仍略低于市场预期。净利润高增长缘于单位燃煤成本大幅度降低，而低于预期主要是因为利用小时同比也大幅下降。
多家火电企业在半年报和三季报中，纷纷将净利润的增长归功于去年年底的电价上调和今年的煤价下行。
素有我国煤炭价格 “风向标”之称的秦皇岛港，5500大卡的动力煤价由年初的800元／吨一路下行至8月份的625元／吨。今年煤价同比下降达20％－30％。
煤价一路跌跌撞撞，虽不是“煤老大”所喜颜乐见的，但对煤价支出占企业生产成本高达70％的火电企业而言却是一大利好。而这一利好在今年的三季报中显现出来。
中投顾问能源行业研究员邱希哲认为，较大的库存量和低廉的煤价大幅降低了电企的发电成本，为其走出困境奠定了良好的基础。
四季度或将持续增长
去年国家发改委上调了火电企业的上网电价，一定程度上缓解了企业的经营压力，但今年出现的经济下滑态势，却带给火电企业另一重压力。
能源专家林伯强表示，当前电价虽已足够，但电量需求不旺仍是火电企业不得不担忧的事实。“能否维持上升态势，主要在于四季度的发电量能不能上去。”
10月30日，中电联发布的《2012年前三季度全国电力供需形势及全年分析预测报告》预测今年第四季度全国电力供需总体平衡，全国用电量为1．23－1．25万亿千瓦时，同比增长4％－6％；今年全国用电量同比增长5．0％左右，远低于2011年用电量同比11．97％的增幅。
受电力消费需求持续回落及水电大发共同影响，火电发电量同比下降0．2％，第一、二、三季度增速分别为7．0％、－1．7％、－5．3％，逐季回落。
不过，也有分析人士比较乐观地认为，火电企业四季度仍有望向好。
他指出，未来一段时间内，冬季取暖用煤需求或对煤企形成利好，煤炭价格或将保持小幅上升态势，但中小煤矿复工后，煤炭供应量增加，能否提价还是未知数。不过，水电进入枯水期，发电量大减是肯定的。火电被挤占的市场空间释放无异于增加了社会用电量。
邱希哲分析指出，国民经济稍现企稳回升迹象，电力需求有小幅上升，火电企业经营状况将有所改观，进一步实现盈利的可能性完全存在。不过，钢铁、有色金属冶炼、石油化工等高耗能产业未复苏前，电企难有较大幅度的盈利增长。
国家统计局数据显示，前三季度，全国规模以上电厂发电量同比增长3．6％；其中，水电发电量同比增长24．3％，逐季明显上升。
