倘若说股价下跌反映的是业绩预期的不乐观，那么这一规律在华锐风电(601558,股吧)（601558）上则体现得淋漓尽致。这家顶着风电行业最大IPO称号的上市公司，在昨晚披露的年报中宣布其去年度净利润同比剧减逾七成。与此相应，自去年1月13日登陆上交所来，其股价已暴跌近七成（复权，下同），总市值蒸发近600亿元。在此之下，公司10转10派3.5元的分配方案显得苍白无力。
年度净利首现负增长
据年报披露，华锐风电去年度实现营业收入104.36亿元、净利润7.76亿元、每股收益0.39元，分别同比减少49%、73%、75%。扣除非经常性损益后的净利润为5.84亿元，同比剧减79%。公司称，业绩的大幅下滑主要受行业竞争加剧、产业政策出现调整及宏观经济波动下的银根收紧等原因造成，并表示，随着产业调整等政策措施的实施，行业发展趋势将重新走向集中。
作为公司上市运行满1年后递交的年报，其业绩为近四年来首现负增长。事实上，早在其IPO时，市场已就其业绩增速不断下滑而发出质疑，据公开资料，其2008年至2010年的净利润同比增幅分别为3.97倍、2倍、0.51倍。更令人担忧的是，公司在去年四季度实际上已进入亏损状态：去年前三季度，公司的净利润尚为9.01亿元，按此倒推其四季度单季的净利润已亏损1.25亿元。
产品上，公司去年度产品毛利率整体同比下降4.32个百分点，其中3MW风电机组的毛利率同比大减15个百分点；公司销售“主战场”华北地区去年的营收也大降54%。此外，受报告期内销售回款速度放缓，公司去年末的应收账款同比增32%至1.19亿元，其中1年内的应收账款占比剧减至61%，导致公司期末计提坏账准备规模达10.17亿元，较期初大增69%。
一片“狼藉”中，公司仍强推高送转：拟进行10转10派3.5元的分配方案。
重创险资太平洋(601099,股吧)系
事实上，早在2010年年报中，公司已实施10转10派10元的高送转方案。但这并不能挽救其股价在低迷的业绩中节节溃退。
作为国内最大的风电设备制造商，华锐风电去年1月登陆上交所，彼时高达90元的发行价不仅创出A股主板市场的最高发行价，也令公司成为风电行业最大的IPO。数据显示，华锐风电上市募集资金总额为94.59亿元，去年底其尚发行公司债28亿元，即从资本市场所融得资金总额为123亿元。且不论其为何在IPO募集资金余额尚有30亿元下仍推出公司债再融资，对投资者而言，其已导致一级、二级市场的资金皆几无机会盈利。
上市首日，华锐风电即告破发，此后股价呈单边趋势下跌，88.8元股价成为其上市后的历史高价。截至昨日15.17元的现价，其上市来股价较发行价暴跌66%，总市值蒸发599.58亿元。
在此之下，就连彼时“打新”的机构资金也全遭重创。最突出的无疑是险资太平洋系——7只产品合计网下申购时获配724万股（经去年10转10后为1448万股），总投入6.52亿元。至去年三季度末时，太平洋系尚一股未动，账面浮亏3.35亿元。而去年四季度该股再跌近30%中，太平洋系终于着手减持，但至去年末仍合计持1075万股，为场内第一大机构势力，对应现价的市值仅剩1.63亿元。
